سابقه فدرال رزرو در تشدید سیاست پولی بدون ایجاد رکود “عالی نیست”
تحلیلگران موسسه Moody’s شاخص قیمت مصرف کننده ایالات متحده در ماه اوت، محاسبات فدرال رزرو را تغییر داد و اکنون نرخ بهره فدرال رزرو احتمالا به میزان 0.75% افزایش خواهد یافت.
بازارهای مالی افزایش نرخ 0.75درصدی را به طور کامل قیمت گذاری کرده و احتمال افزایش نرخ به میزان 1% را 25 درصد می دانند.
کاملاً واضح است که بانک مرکزی آمریکا قصد دارد نسبت به سناریو پایه و پیش‌بینی نرخ ترمینال ما، اقدامات تهاجمی‌تری انجام دهد.
در پیش‌بینی جدید ما، سناریو پایه برای افزایش نرخ بهره در ماه نوامبر 0.50% (پیش‌بینی قبلی 0.25%) و برای ماه دسامبر همان 0.25% قبلی حفظ شده است.
این بدین معنی است که محدوده هدف برای نرخ بهره بانک مرکزی آمریکا احتمالا نزدیک 4 تا 4.25% خواهد بود.
مودیز در مورد این نکته بدبینانه نتیجه گیری می کند. برای من سخت است که با آنها مخالفت کنم:
به طور کلی، این ریسک مهم وجود دارد که تورم برای مدت طولانی تری بالاتر باقی بماند، چرا که سیاست‌های انقباضی سنتی پولی برای مقابله با شوک‌های عرضه که تورم را در ایالات متحده بالاتر می‌برد، کافی نیست و فدرال رزرو ممکن است با انتخابی از روی ناچاری مواجه شود: مانند یکی از سناریوهای ما، اقتصاد را به سمت یک رکود خفیف سوق دهد تا تورم را کنترل کند، یا صبر کند و رکود قابل توجهی ایجاد شود چرا که اگر فدرال رزرو به اندازه کافی تهاجمی نباشد، سناریوی رکود تورمی در سال آینده امکان پذیر است.